Questa guida dice chi investe in Italia nelle startup appena nate, quanto mette, cosa vuole vedere prima di farlo, e come ci si arriva. Cosa sono i business angel e come ragionano lo spieghiamo nella guida dedicata ai business angel; qui ci sono i nomi, uno per uno, con il link per candidarsi, controllati sui loro siti il 3 ottobre 2026.
Un dato prima di tutto, perché cambia il modo di cercare: in un'indagine su 885 fondi di venture capital, solo il 10% degli investimenti nasce da una proposta mandata dalla startup. Il resto arriva dalle conoscenze, da altri investitori, o dalla ricerca del fondo stesso (Gompers e altri, NBER). Il modulo sul sito è una porta vera, ma stretta.
Humatic fa interviste a persone vere, e alla fine diciamo perché conviene andare a un primo incontro con una prova di mercato in mano. In pagina non ci sono link di affiliazione, e nessuno degli investitori elencati ci paga.
Quanti soldi girano, e dove
Nel 2025 in Italia il venture capital ha investito 1.735 milioni di euro in 436 round. La maggior parte dei round è piccola: 141 pre-seed, per 84 milioni in tutto, e 136 seed, per 363 milioni. E i round italiani di queste fasi restano più piccoli della media europea (Growth Capital e Italian Tech Alliance, 2025).
Il 2026 è più difficile: nel primo semestre i round sono scesi di oltre il 30% rispetto al 2025, soprattutto per il calo dei pre-seed e dei seed (Growth Capital, primo semestre 2026). Meno assegni piccoli vuol dire più concorrenza per ciascuno.
Gli angel: nel 2025 hanno partecipato a investimenti per circa 920 milioni insieme ai fondi; da soli hanno investito 73,7 milioni in 74 società. L'81% delle operazioni è stato fatto in cordata con altri. E hanno preferito le società già avviate (58%) a quelle nella prima fase (42%) (Survey IBAN 2026).
Chi cercare, a che punto sei
| Sei a questo punto | Chi guardare per primo |
|---|---|
| Un'idea, nessun prodotto | Programmi che costruiscono squadre e idee (per esempio Reef di Vento, sotto), acceleratori universitari |
| Un prototipo e i primi segnali | Acceleratori che investono, reti di business angel, fondi pre-seed |
| Utenti o clienti, numeri che crescono | Fondi seed, poi i fondi di venture capital per i round più grandi |
Le reti di business angel
| Nome | Quanto investono | Cosa chiedono | Come candidarsi |
|---|---|---|---|
| Italian Angels for Growth | Da 0,2 a 1,5 milioni per operazione | Fondatori a tempo pieno, un prototipo e le prime metriche; solo il 2% dei progetti esaminati riceve l'investimento | Candida la tua startup |
| Club degli Investitori | Non dichiarato | Oltre 450 angel; da pre-seed a Series A | Dal sito, «Apply with your startup» (clubdeglinvestitori.it) |
| Angels4Women | Da 100.000 a 500.000 euro, anche insieme ad altri | Startup guidate da donne o rivolte soprattutto a clienti donne; candidature tutto l'anno, scadenza 30 giorni prima di ogni incontro | Candida la tua startup |
| BusinessAngels.Network (Firenze, Milano) | Non dichiarato | Ogni due mesi presenta 4 startup ai soci; candidature tutto l'anno | businessangels.network |
| Business Angel Club Network | Non dichiarato | Non dichiarato | Candida la tua startup |
E un'avvertenza su IBAN, l'associazione nazionale dei business angel, che compare in tutti gli elenchi: non investe. Lo scrive lei stessa: è un'associazione senza scopo di lucro e «non effettua alcun investimento». Fa vedere il progetto ai suoi soci, e per proporlo chiede un pagamento non rimborsabile di 40 euro (IBAN).
I fondi che investono nelle prime fasi
| Nome | Quanto investono | Fase e settori | Come candidarsi |
|---|---|---|---|
| Vento (Exor) | 150.000 euro iniziali, poi fino a 1 milione | Pre-seed e seed, qualsiasi settore; almeno un fondatore italiano; risposta entro due settimane | «Apply here» su vento.ventures |
| Italian Founders Fund | Da 250.000 euro a 3 milioni | Da pre-seed a Series A; aziende nate in Italia o fondate da italiani | «Share your business idea» su italianfoundersfund.com |
| Zest | Non dichiarato | Prime fasi; nato dalla fusione di Digital Magics e LVenture Group | zestgroup.vc |
| 360 Capital | Non dichiarato | Da pre-seed a Series B; deep tech, clima, digitale | Pitch submission |
| Eureka! Venture | Non dichiarato | Deep tech e tecnologie dalla ricerca | Invia il progetto |
| P101, fondo Prana101 | Non dichiarato | Seed, generalista: lavoro, salute, software per le imprese, infrastrutture; startup italiane ed europee | «Pitch Now» su prana.p101.it |
| United Ventures | Non dichiarato | «From early to growth stage», dalle prime fasi alla crescita; tecnologia | «I am a Founder» su unitedventures.com/contact |
Altri fondi italiani che non dichiarano la fase sul sito, da guardare se lavori nei loro settori: Primo Capital con il fondo Primo Digital (software per le imprese, AI, cybersecurity, quantum computing; «I am looking for funding» su primo.capital/contacts), Indaco Venture Partners (sette fondi, oltre 363 milioni gestiti; «Send us your project» su indacosgr.com), LIFTT (una holding di venture capital sul deep tech, liftt.com) e a|impact (startup e piccole imprese con un impatto sociale o ambientale, aimpact2.org).
Due cose che gli elenchi vecchi sbagliano: LVenture Group e Digital Magics oggi sono Zest, e molte cifre di «ticket medi» che si leggono online non trovano riscontro sui siti dei fondi. Dove un fondo non dichiara quanto investe, qui c'è scritto «non dichiarato».
Gli acceleratori che investono
| Nome | Cosa mettono | Note |
|---|---|---|
| B4i, Bocconi | 80.000 euro in nota convertibile | Dal prototipo al product-market fit, quattro mesi (B4i) |
| Nana Bianca, Hubble (Firenze) | Grant fino a 100.000 euro | 16 settimane, startup digitali pre-seed e seed (Nana Bianca) |
| Rete nazionale acceleratori di CDP Venture Capital | Variabile per programma | Fondo da 254 milioni; investe in aziende che hanno superato la prototipazione; ci si candida dal sito di ciascun acceleratore (CDP) |
| Reef di Vento (Torino) | 150.000 euro per il 10% alle squadre migliori | Per chi non ha ancora squadra né idea: cinque mesi a Torino, a tempo pieno (Vento) |
Cosa vogliono vedere
- La squadra, prima di tutto. Nell'indagine sugli 885 fondi, il team è il fattore più importante per quasi la metà di loro (47%), più del prodotto e del mercato.
- Qualcosa che funziona e dei primi numeri. Italian Angels for Growth chiede «un prototipo e delle metriche iniziali di traction»; il fondo acceleratori di CDP investe in chi ha superato la fase di prototipazione.
- La prova che il problema c'è. La guida di Stripe al capitale pre-seed lo dice così: «I fondatori che dimostrano di aver svolto ricerche attraverso interviste ai clienti, sondaggi e liste d'attesa si distinguono dagli altri» (Stripe).
Cosa si può mostrare quando non si fattura ancora, gradino per gradino, nella guida alla traction.
Come si contatta un investitore
Dall'indagine sugli 885 fondi: più del 30% degli investimenti arriva dalle reti professionali, il 20% da altri investitori, l'8% dalle aziende già in portafoglio, quasi il 30% dalla ricerca attiva del fondo, e solo il 10% da una proposta mandata dalla startup. Per ogni investimento chiuso, un fondo guarda circa 100 opportunità. E dal primo contatto alla chiusura passano in media 83 giorni.
Cosa vuol dire, in pratica:
- Cerca una presentazione. Un altro fondatore, un consulente, un professore, un investitore che conosci: una persona che ti presenta vale più di dieci email.
- Usa comunque i moduli. Sono la porta ufficiale, e molte reti italiane li usano per selezionare le startup per i loro incontri.
- Scegli chi investe nella tua fase e nel tuo settore. Un fondo che fa Series B non ti risponderà per un pre-seed.
- Conta i mesi. Fra candidatura, incontri e verifiche, un round prende mesi: chi cerca soldi quando la cassa sta finendo li cerca troppo tardi.
- Prepara il materiale prima. Un pitch deck chiaro, e i numeri che lo sostengono.
Andarci con uno studio in mano
Al primo incontro, la domanda che arriva quasi sempre è: come sai che qualcuno lo vuole? «Ne abbiamo parlato con molti potenziali clienti» non è una risposta. Questa sì: «abbiamo intervistato trenta persone del nostro pubblico, ecco chi erano, cosa usano oggi, quanto spendono, cosa le ha convinte e cosa no».
Humatic serve a portare quella risposta: è un panel di persone verificate con il documento d'identità, che la nostra AI intervista in chat; ricevi la sintesi e le trascrizioni integrali, con il profilo di chi ha risposto e la data. Chi risponde riceve un buono regalo da 10 a 40 euro, secondo la durata.
Un'intervista non è una vendita: per un investitore il gradino più alto restano clienti che pagano. È il gradino che viene prima, ed è quello che puoi mostrare quando non vendi ancora. Come scrive Stripe, chi arriva con le ricerche fatte si distingue da chi arriva con le opinioni.
Gli errori che si vedono di più
- Mandare lo stesso messaggio a cinquanta fondi. Chi non investe nella tua fase o nel tuo settore non risponde.
- Contare su IBAN per l'investimento. IBAN fa conoscere il progetto ai soci; non investe.
- Usare elenchi vecchi. Nomi fusi, fondi chiusi, ticket inventati: controlla sempre il sito.
- Cercare i soldi all'ultimo momento. Un round dura mesi.
- Arrivare senza prove. «Ci crediamo molto» non è un dato.
In breve
In Italia, nelle prime fasi, investono le reti di business angel (Italian Angels for Growth, Club degli Investitori, Angels4Women, i network locali), i fondi pre-seed e seed (Vento, Italian Founders Fund, Zest, 360 Capital, Eureka!, P101, United Ventures) e gli acceleratori che investono (B4i, Nana Bianca, la rete di CDP). Nel 2025 i round pre-seed e seed sono stati 277, più piccoli della media europea, e nel 2026 sono in calo. Solo un investimento su dieci nasce da una proposta mandata a freddo: si cerca una presentazione, si sceglie chi investe nella propria fase, e si arriva con una squadra, qualcosa che funziona e la prova che il problema esiste.
